【財(cái)新網(wǎng)】（記者 林金冰）5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值降至七個(gè)月來(lái)低點(diǎn)，分析人士稱，這可能動(dòng)搖中國(guó)決策者的信心。在此之前，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的狀況仍保持樂(lè)觀。

　　5月23日，匯豐與Markit公布，5月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值降至49.6，為去年10以來(lái)首次落入萎縮區(qū)間。4月該指數(shù)的終值為50.4。

　　受此數(shù)據(jù)影響，A股市場(chǎng)午后出現(xiàn)跳水，滬深兩市股指跌幅均超1%。

　　研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀（Capital Economics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克•威廉姆斯（Mark Williams）和王秦偉認(rèn)為，表面看來(lái)，低于50的PMI反映中國(guó)制造業(yè)的收縮，實(shí)際上過(guò)去一年，該P(yáng)MI的平均值僅為49.8，同期，工業(yè)增速按年率為9.5%。

　　今年1-4月，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.4%。

　　“現(xiàn)實(shí)是，它不像初看起來(lái)那么糟。不過(guò)確實(shí)表明在疲弱的一季度后，經(jīng)濟(jì)增速放緩仍在加深。”凱投宏觀的分析認(rèn)為。

　　高盛/高華中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇等稱，出口訂單指數(shù)反彈而總體訂單指數(shù)下降的數(shù)據(jù)組合，似乎表明內(nèi)需正在走軟，但考慮到樣本范圍因素，目前內(nèi)需狀況不夠明朗。

　　高盛/高華當(dāng)日發(fā)表分析報(bào)告指出，5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI的季節(jié)性因素影響略微偏低，無(wú)以解釋如此大的降幅。

　　5月匯豐PMI初值中，各分項(xiàng)指數(shù)走向分化：新訂單、生產(chǎn)和從業(yè)人員指數(shù)均有下降；出口訂單指數(shù)稍微高于上月但仍是疲軟；出廠價(jià)格續(xù)降，但購(gòu)進(jìn)價(jià)格溫和反彈；積壓訂單指數(shù)顯示出周期性復(fù)蘇跡象；原材料庫(kù)存下降，但產(chǎn)成品庫(kù)存也在下滑。

　　宋宇等在報(bào)告中表示，或因樣本范圍不同，匯豐PMI指數(shù)與出口活動(dòng)相關(guān)度更高，而官方PMI指數(shù)與總體工業(yè)活動(dòng)相關(guān)度更高。這意味著，當(dāng)出口相關(guān)活動(dòng)弱于內(nèi)需時(shí)，匯豐PMI指數(shù)體現(xiàn)的狀況可能差于制造業(yè)總體情況。報(bào)告提醒，用該數(shù)據(jù)來(lái)判斷整體增長(zhǎng)走勢(shì)時(shí)需保持謹(jǐn)慎。

　　威廉姆斯和王秦偉則依然作出判斷，低于50的PMI可能會(huì)動(dòng)搖中國(guó)決策者的信心。在此之前，他們面對(duì)今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的放緩仍保持樂(lè)觀。

　　“預(yù)計(jì)中國(guó)決策者仍然不會(huì)采取進(jìn)一步刺激政策，因?yàn)槟菢涌赡苡|發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，加上目前就業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有惡化，但信貸收縮的力度將會(huì)緩和。”兩人判斷。

　　此前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)曾在5月13日公開(kāi)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，下行壓力較大，要實(shí)現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場(chǎng)機(jī)制。

　　近期，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)調(diào)低今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，普遍在7.8%左右。