路透上海2月23日電---中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司課題組發(fā)布報(bào)告指出,中國當(dāng)前正處於資本賬戶開放戰(zhàn)略機(jī)遇期,開放的風(fēng)險(xiǎn)基本可控,不能過分強(qiáng)調(diào)利率市場化、匯率自由化或者人民幣國際化條件完全成熟再進(jìn)行資本賬戶開放.

周四刊登在中國證券報(bào)上的報(bào)告并指出,推進(jìn)資本賬戶開放時(shí)可先推行預(yù)期收益最大的改革,後推行最具風(fēng)險(xiǎn)的改革;先推進(jìn)增量改革,漸進(jìn)推進(jìn)存量改革.從長期看,可用5-10年的時(shí)間,依次審慎開放不動(dòng)產(chǎn)、股票及債券交易.

報(bào)告指出,資本賬戶開放的所謂前提條件是相對的,而不是絕對的.當(dāng)前,中國資本賬戶開放的風(fēng)險(xiǎn)主要來源於四個(gè)方面,但風(fēng)險(xiǎn)都不大.一是商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債絕大部分以本幣計(jì)價(jià),貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)不大.二是中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)以債券為主,市場價(jià)格波動(dòng)不影響外匯資產(chǎn)的本息支付.三是短期外債余額占比較低.四是房地產(chǎn)市場和資本市場風(fēng)險(xiǎn)基本可控.

中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第二大貿(mào)易國.若要等待利率市場化、匯率自由化或者人民幣國際化條件完全成熟,資本賬戶開放可能永遠(yuǎn)也找不到合適的時(shí)機(jī).資本賬戶開放與其"前提條件"并不是簡單的先後關(guān)系,在很大程度上是可以互相促進(jìn)的.

報(bào)告并建議,開放資本賬戶的具體步驟可包括短期安排(1-3年),放松有真實(shí)交易背景的直接投資管制,鼓勵(lì)企業(yè)"走出去".直接投資本身較為穩(wěn)定,受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響較小.中期安排(3-5年),放松有真實(shí)貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制,助推人民幣國際化.

長期安排(5-10年)則可加強(qiáng)金融市場建設(shè),先開放流入後開放流出,依次審慎開放不動(dòng)產(chǎn)、股票及債券交易,逐步以價(jià)格型管理替代數(shù)量型管制.在開放的過程中,一是要加強(qiáng)金融市場建設(shè),增強(qiáng)市場活力;二是要按照"先一級市場後二級市場"、"先非居民的國內(nèi)交易後居民的國外交易"的開放原則,降低開放風(fēng)險(xiǎn).三是謹(jǐn)慎推進(jìn),相機(jī)決策,遇險(xiǎn)即收,逐步以價(jià)格型管理替代數(shù)量型管制.

報(bào)告指出,在上述三階段完成後,中國就已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放.剩下的個(gè)人資本交易、與資本交易無關(guān)的金融機(jī)構(gòu)信貸等資本賬戶子項(xiàng),可以擇機(jī)開放.與資本交易無關(guān)的外匯兌換交易自由化應(yīng)放在最後.投機(jī)性很強(qiáng)的短期外債項(xiàng)目可以長期不開放. (完)