本報記者 周小苑

　　　不會出現(xiàn)集中上市 便于選擇優(yōu)質(zhì)資源

　　近日，中國證監(jiān)會首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況。根據(jù)2月1日證監(jiān)會已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，截至1月底，共有515家公司排隊上市，其中295家擬登陸主板和中小板，220家擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　面對當(dāng)前“跌跌不休”的A股市場，500多家企業(yè)排隊上市，無疑也正考驗著市場的承受能力。

　　IPO開始打出透明牌

　　2011年末，新上任的中國證監(jiān)會主席郭樹清就曾公開表示，證監(jiān)會將會帶頭講誠信，推進(jìn)政務(wù)信息和陽光作業(yè)。新年伊始，證監(jiān)會通過其官方網(wǎng)站發(fā)布多項公告，不僅將擬上市企業(yè)的預(yù)披露時間提前到1個月左右，而且還史無前例地披露了全部515家進(jìn)入發(fā)審流程的發(fā)行人名單，可謂是上述表態(tài)的落實行動之一。

　　根據(jù)證監(jiān)會公布的審核工作流程，今后企業(yè)IPO(首次公開募股)至少得闖十道關(guān)：受理、見面會、問核、反饋會、預(yù)先披露、初審會、發(fā)審會、封卷、會后事項、核準(zhǔn)發(fā)行。這10個主要環(huán)節(jié)分別由不同處室負(fù)責(zé)，相互配合、相互制約。對每一個發(fā)行人的審核決定均通過會議以集體討論的方式提出意見，避免個人決斷。

　　因此，在首批公布的515家待審企業(yè)名單中，公眾可以很清楚地看到，75家剛邁入初審，330家需要落實反饋意見，80家已經(jīng)預(yù)披露，30家中止審查。公眾不僅可以看出城市商業(yè)銀行扎堆上市以及投行競爭格局的新圖景，更可借此對發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督。

　　“證監(jiān)會發(fā)布IPO‘預(yù)披露提前’規(guī)則，意在加大社會監(jiān)督，對擬上市公司向社會提供足夠長的‘公示期’，讓那些有造假上市企圖的企業(yè)望而卻步、知難而退。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新(微博)在接受本報記者采訪時表示，此舉也對提高IPO過程的透明度、規(guī)范IPO操作流程大有益處。

　　數(shù)量雖大但不會集中上市

　　然而，龐大的排隊公司數(shù)量，也成為市場最大的擔(dān)憂。有不少投資者表示：“主板就有295家公司擬IPO，創(chuàng)業(yè)板也有近200家公司排隊，再發(fā)下去，休說散戶，就是機(jī)構(gòu)也沒資金申購了。”

　　而且，515家企業(yè)還只是截至目前已經(jīng)交了材料的擬上市企業(yè)，尚不包括2月份以后還將繼續(xù)接受的新申請。如此多的新股排隊待發(fā)，或許今年市場要消化的IPO數(shù)量將超過2011年。

　　“500多家審核不代表500家會在今年上市。”券商分析人士王華對本報記者表示，倘若股市走高，一年發(fā)行500個新股不是不可能，但就目前的市場環(huán)境看，發(fā)行200個就不錯了。

　　他強(qiáng)調(diào)，股民不是不歡迎新股上市，比如蘇寧、茅臺的上市，多上幾個大家都?xì)g迎，但近年來上市的垃圾股不少，也是引起股民反感的主要原因。

　　“因此，保質(zhì)足量的上市資源是股市的生命線之所在。只有源源不斷的鮮活之水的注入，才能賦予股市生命與活力。”董登新表示，排隊企業(yè)越多，則挑選余地就越大，更有利于好中選好、優(yōu)中選優(yōu)。這正是股市的前途所在。

　　“試想，如果沒幾家夠資格企業(yè)排隊等待上市，對中國股市來說，是一種悲哀和尷尬。”董登新認(rèn)為，目前中國創(chuàng)業(yè)板掛牌公司僅200多家，急需擴(kuò)容，然而，我們擔(dān)心的是，創(chuàng)業(yè)板如果缺乏保質(zhì)足量的上市資源，就會成為無源之水，香港創(chuàng)業(yè)板就是前車之鑒。

　　短期恐慌難以制約大勢

　　值得注意的是，在此次披露擬上市的企業(yè)中，14家城市商業(yè)銀行的身影集體出現(xiàn)，此外還有多家實力雄厚的大型房企，他們的集中上市是否會對今年的市場行情造成較大的影響呢？

　　對此，董登新認(rèn)為，城市商業(yè)銀行及房地產(chǎn)企業(yè)是否應(yīng)該參與排隊等待上市，這要視國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向而定。市場能否承接過多的大盤股，最終仍要取決于投資者是否愿意“用腳投票”。

　　事實上，盡管在目前市場低迷、資金面偏緊的局面下仍然有如此多的企業(yè)等待排隊上市，一定程度上會對今年上半年的市場行情造成不小的資金壓力，但是從長遠(yuǎn)來看，此次新政的實施增加了透明度，提高了社會監(jiān)督的可能性，使更多業(yè)績不好的企業(yè)難以過社會監(jiān)督關(guān)，從而改善新股發(fā)行的質(zhì)量，短期的恐慌難以阻止股市長期向好的發(fā)展趨勢。

　　董登新表示，投資者對新股選擇的決策權(quán)，無人能夠剝奪。一級市場“去行政化”不可逆轉(zhuǎn)，IPO定價與IPO節(jié)奏的市場化，正是2009年以來新股發(fā)行體制的重大改革成果，當(dāng)然不可能再倒退回去。能有更多的企業(yè)夠資格排隊等待上市，這是國運，是人氣，也是一件大好事。